专题：美国5月非农新增17.2万人，大超预期

　　失业率维持在 4.3% 的低位

　　内容概要

　　尽管美国企业仍在承受高物价带来的经营压力 ，美国经济 5 月新增 17.2 万个就业岗位，就业表现亮眼超市场预期。

　　美国劳工统计局周五公布数据显示
，全美失业率持平于 4.3%，处于低位 。

　　5 月非农新增岗位大幅突破市场约 8 万的预期；继去年秋冬就业疲软 、岗位流失后 ，美国劳动力市场重回上行势头
。

　　劳工统计局同步上修 3
、4 月就业数据
，两个月合计上调新增岗位 9.3 万个，修正幅度远超初值 ，这也是自 2025 年春季以来
，美国首次实现连续三个月就业人数环比正增长。

　　行业用工分化明显：休闲酒店业领跑招工，5 月新增 7 万个岗位 ，显著高于近期月度均值；地方政府新增 5.5 万个就业；受婴儿潮一代老龄化催生就医需求拉动
，医疗行业新增 3.5 万个岗位 。

　　仓储物流、建筑 、制造业、零售及多数白领行业新增用工近乎停滞。

　　金融业当月裁员 2.2 万人，过去一年内累计缩减岗位超 10 万个
。

　　薪资方面：美国平均时薪现价 37.53 美元 ，同比上涨 3.4%
，4 月薪资环比增速小幅回落；薪资涨幅跑输通胀，进一步加重普通民众生活开支压力。

　　相较于疫情后复苏阶段 ，2026 年美国就业整体平稳但增速偏弱：失业率保持低位，但除去医疗行业外
，其余行业招工普遍乏力 。

　　此前数年就业行情持续走软，青年群体与长期失业者承压 ，经济学家一直在寻找就业回暖的信号
。

　　配套经济数据多空交织：劳工部本周二另一份报告显示
，4 月职位空缺数攀升至 2024 年以来新高；毕马威资深经济学家金肯点评：“职位空缺大增是利好，但从 3 个月
、半年、一年的中长期维度看 ，招聘需求整体依旧平淡
，劳动力市场只能定义为平稳运行。”

　　而周四官方申领失业金数据显示，上周美国初次失业救济申领人数创下四个月新高 ，预示隐性失业压力抬升 。

　　经济学家表示
，美国对伊朗开战带来的经济冲击仍在缓慢传导至实体经济；若油价等通胀指标持续走高，居民消费或将收缩 ，未来数月失业率存在上行风险
。

　　现阶段
，得益于退税到账带来的现金增量，美国居民消费韧性仍存。